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责任编辑：王栋来源：债券杂志作者：张志名 衣瑛杰等 首创证券固定收益事业部摘要：本文回顾了2018年我国信用债市场运行情况，从经济基本面、资金面、政策面、供求关系和市场情绪五个维度，分析了影响2018年债券市场走势的主要因素，并对2019年债券市场进行展望，预计2019年信用债牛市仍将延续。
经营活动现金流转负引关注报告期内，博拉网络的经营活动现金流量净额持续下滑且在2018年出现负值的情况，同样引发市场对公司“造血”能力的关注。根据数据，报告期内博拉网络实现的净利润处于连续上涨的状态，但经营活动产生的现金流量净额不断下滑。2016-2018年度，博拉网络净利润分别为3863.29万元、4055.27万元、4294.03万元；同期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2164.23万元、432.73万元、-3282.25万元。不难看出，博拉网络经营活动产生的现金流量净额低于净利润且2018年经营活动产生的现金流量净额同比由正转负。
经验丰富的大湾区发展商。公司于大湾区拥有的城市更新项目足以支持未来的发展，与此同时，公司正在向其他不同省份寻找发展机会，加强地域多元化。财务管理稳健。公司过去数年增长强劲，同时仍能有效地维持稳定的杠杆比率。标普认为，公司在未来两年可以有效维持良好的财务状况。
责任编辑：刘万里 SF014来源：空军发布中巴空军“雄鹰-Ⅷ”联合训练9月6日在中国西北某地结训，此次联合训练首次实现全过程体系对抗。在为期半个月的训练中，由中巴空军多型飞机和地空导弹、雷达、通信等要素组成的红蓝方，围绕作战指挥、体系作战、重难点问题等方面研究，开展夺取局部制空优势、压制打击地面目标、空中进攻与联合防空等课目训练，出动各型飞机近50架，是历次中外空军联训人员最多、装备最齐、作战单元最全的一次。
“运-20是空军战略性、标志性、引领性装备，是战略空军的重要标志。”运-20飞行大队长冯玮说，“国家的利益在哪里，我们的战略投送力量就一定能延伸到哪里。”“运-20的列装充分体现了我军航空装备的发展。”运-20飞行展示飞行员陈思麒说。作为驾驶运-20飞机的第一个 90后飞行员，陈思麒子承父业。与父亲飞了一辈子只飞过4种机型相比，陈思麒已经先后飞过5种机型。
华创证券研究所所长董广阳：对公司产品市场价格端的泡沫，适度地出清，反而是让公司的基本面走得更加长远和健康。如果明年正常业绩能够稳健增长，不需要现在保持二三十的增长速度，我觉得也是有一定空间的。但是，茅台价格会回落到什么程度，多位研究人员均表示无法估计，因为社会库存的真实数据不好掌握。
